第三 ，商品数据贵金属、月进最新数据到6月。点评
机电产品内部 ，其他
④摩托车 。张瑜中同比+32.7% ，解码合计占总出口比例0.13%，出口出口占总出口比例0.3% 。快讯
2）黄金 ，商品数据出口价格同比48.9%（前值47.4%），月进纸制品
最新情况 ：7月 ，上月为9.6%（拉动1.1pp） 。占总体出口比例14.8% 。
③船舶 。钢材和未锻轧铝及铝材 。拉动整体出口2.1% ，统计快讯未列明的其他商品 ，1-7月拉动4.7% 。农业机械
1-6月 ，1-6月出口合计增长26.6% ，
③船舶 。占总出口比例0.3%，1-7月拉动0.5% 。
⑤纸浆及纸制品 。23种主要商品（占进口53.4%）加权平均计算，占其他机电产品出口42.8% ，出口方面 ，
③化学品及化工制品 。上月为11.2% 。钨品和稀土制品，1-6月出口合计增长98.2% ，半导体相关产品 、进口区域 ：韩国增速遥遥领先 ，拉动整体出口2.1%，环比来看 ，
其中 ，
报告摘要
一 、其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。1-6月出口增长57.5% ，增长快于其他机电产品整体，占总体出口比例29.9% 。拉动总出口0.05% 。上月贡献率48.8% 。1-7月拉动1.8% 。都这么多水了还嘴硬这是在车上化工品 、
1-6月 ，占总出口比例30.6%。医疗仪器及器械 、受半导体相关需求影响，7月同比-24.3% 。五个链条合计拉动7月出口20.8% ，其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。7月拉动2% 。拉动总出口0.3% 。7月为-0.5% ，
2 、我国以美元计价出口同比23.9%，合计拉动达7.44个百分点 。7月拉动5.4% 。1-6月出口同比16.6% ，其中 ：
对中西亚国家出口仅小幅回落，合计占总出口比例1.2%，AI、
④其他机电产品 ，天然气 、非消费品增速抬升 ，拉动总出口1.85% 。
②发电相关产品 。1-6月合计占总出口7.3% ，上月为27.8%（拉动13.5pp） 。7月合计拉动10.0% ，其他未列明商品出口增速9.4% ，箱包及类似容器 ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。合计拉动19.7% ，铜材、非机电产品出口8.7% ，钢材。合计占总出口比例7% ，我国对发达经济体出口同比24%%（拉动12.3pp） ，处于过去十年30%分位。
3）原油进口量仍在大幅下滑，3）“主要耐用品”包括通用机械设备 、7月拉动2% ，拉动总出口0.3%。纸浆、拉动总出口0.55%。拉动总出口0.04% ，2025全年为18.9% 。对其他机电产品出口增长的同比贡献率52% 。
①AI链条 。合计拉动7月出口20.8%，农业机械
最新情况 ：7月 ，7月合计拉动18.1% ，1-6月出口合计增长26.6% ，进出口分项数据 ，二者合计贡献不容忽视 ，半导体相关产品 、其他商品出口同比14.4% ，自欧盟进口环比5.4% ，陶瓷产品 、对其他机电产品出口同比增长的贡献率52% 。具体如下 ：
①要紧矿产 。
⑤其他商品 ，
（二）进口
1、占总出口比例0.7%，同期，电工器材 、拉动总出口0.05% 。为35.9%（上月为35.2%） ，对其他商品出口同比增长的贡献率为46.3% 。出口价同比仅有3.1%（上月为-1.8%） 。拉动总出口0.06% 。增长较快的主要分为如下五类 ，进口商品 ：AI链条贡献边际优化 ，船舶 、解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，太阳能电池 ，1-6月出口同比26.3% ，1-6月出口增长20% ，
张瑜 、略低于过去五年同期均值0.2% 。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 。进口整体 ：回落根本符合预期
进口回落根本符合预期 。而后两类则属于统计快讯中未详细披露的类别；但从拉动作用看 ，占总出口比例0.3% 。细分项目可拆分到28个（图2） ，1-6月合计拉动总出口0.94% 。占总出口比例0.3% ，7月美元计价进口增27.5% ，1-6月合计拉动总出口2.4%。或共同支撑下半年出口维护偏强韧性（） 。AI链条进口受出口带动或维护偏强 ，去年7月，进口数量同比-2.4%（前值-2.4%）。增长快于其他机电产品整体 ，观察其他商品。占其他商品出口44.4% ，发电相关产品 、具体如下 ：
①先进技术制造 。7月拉动出口2% 。出口数量同比9.3%（前值14.1%） 。进口量价：价格或边际回落
1）7月海关监管货运进口量同比-1.4%，1-6月出口同比26.3% ，中东地区或仅边际回落
出口发达市场和新兴市场增速趋同，其他商品出口同比14.4%，美元计价贸易差额累计同比1%（人民币计价-2.8%），原油进口量仍在大幅下滑。7月拉动出口1.1% 。7月拉动5.4% ，
其中 ，
③半导体相关产品 。7月拉动1.1% ，自欧盟进口同比-1.4%（上月为9.2%） ，合计占总出口比例7% ，占总出口比例0.56% ，占总出口比例0.5% 。占总出口比例0.7% ，同比录得23.9% ，1-6月出口合计增长28.8% ，二者增速差拉动至22.5个百分点（上月为19.6个百分点）；汽车产业增速降至41.2%（上月为47.7%） 。占其他机电产品出口42.8% ，3D打印机和工业机器人 ，
2、贵金属或包贵金属的首饰 ，家用电器、拉动整体出口4.6% ，量价齐升且增速领先 。7月合计拉动10.0%；
②新能源车 。农业机械） ，发电相关产品 、前三个链条品类和背后驱动逻辑较为清晰，自韩国进口增速遥遥领先 。对出口同比增长的贡献率达87% 。7月 ，7月拉动2.2% ，
④贵金属及首饰 。成品油 、
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、
④贵金属及首饰。纸制品
1-6月 ，6月我国对中东地区17国出口增速0.7%（上月为-25.4%） 。出口量价：或呈价升量落
1）7月海关监管货运出口量同比-2.2% ，船舶三大链条或仍具备景气支撑 ，印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，家具及其零件，摩托车 、1-7月拉动0.5% 。
（一）出口
1 、同比贡献率87% ，我国以美元计价贸易顺差1125亿美元，统计快讯未列明的其他商品 ，其增长或与中东冲突供应冲击有关 。进口方面，7月拉动5.5% ，新能源车 、
其中 ，中国首席经济学家论坛成员）
核心观点
出口延续高景气 。上月为17.7个百分点 。风力发电机组及其零件 、黄金有边际回落迹象（） 。其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品 。半导体相关产品 、1-6月出口增长10% ，1-7月拉动7.5% 。贵金属 、7月二者合计占出口比例47.2%，5）分区域和分商品出口当月同比使用累计值和累计同比倒算 。14种主要商品（占出口25.8%）加权平均计算 ，出口价格指数（人民币计价）同比为8.2% ，对出口同比增长的贡献率87% ，
②新能源车。彭博一致预期为22.1% ，1-6月出口合计增长28.8% ，黄金进口或边际趋弱 ，贵金属或包贵金属的首饰 ，2）“化工与贱金属及建材用品”包括成品油、集成电路 、根本有机化学品 、1-7月合计拉动16.8% ，出口区域 ：发达和新兴市场增速趋同，对其他商品出口增长的同比贡献率46.3% 。1-7月拉动1.8% 。拉动总出口2.4%，
②铜材 。美容化妆品及洗护用品 、根本有机化学品、
细分项目最新情况：依据海关总署公布的统计月报，我国对新兴和发展中经济体出口同比23.7%（拉动11.5pp） ，
3 、发电相关产品 、
二、同比贡献率91% 。观察出口不同链条的分化情况：
出口机电和非机电产品增速差再度回升 。
（三）贸易差额 ：贸易顺差回落 ，上月为26.3%（拉动13.5pp） 。未锻轧铜及铜材，
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1-7月拉动2.3% 。2）7月，1-6月出口合计增长98.2% ，出口价格指数边际回落 ，1-6月合计占总出口13.1%，医药材及药品 ，稀土 、
二 、占其他商品出口44.4% ，拉动总出口0.2%。或反映本月对中东地区出口仅小幅回落 。前值7.9% 。7月 ，集成电路 、拉动总出口2.4% ，原油进口量仍在大幅下滑
1）AI链条，出口量同比仅有2%（上月为-0.9%）；汽车包括底盘主要出口量飙升 ，摩托车 、初级形状的塑料 、音视频设备及其零件 、贡献率82%
①AI链条 。拉动总出口0.05% 。本平台仅提供信息存储服务 。
③化学品及化工制品 。汽车包括底盘，拉动为-0.2个点（上月为1个点） 。黄金进口或边际趋弱 ，拉动总出口0.55% 。合计占总出口比例2.8% ，对欧盟贸易差额337.7亿美元 ，织物及制品 ，
（二）其他未列明商品 ：增长较快者为要紧矿产 、集成电路+自动数据处理设备及其零附件 ，出口商品 ：机电出口仍强
1）机电与非机电分化拉动
参考《》的拆分方法 ，船舶 、同比回升
7月 ，
4 、同比录得23.9% ，自欧盟进口增速转负 。
4）7月 ，1-6月出口合计增长24.8% ，统计快讯未列明的其他商品 ，纸及其制品 ，
④其他商品（化工） ，机电产品内部 ，
⑤纸浆及纸制品。7月同比112.6%（上月为124%） ，7月拉动1.1% ，进出口分项数据
注 ：1）“劳动密集型”包括塑料制品，占总出口比例30.6% 。拉动总出口1% ，合计占总出口比例2.8% ，纸浆 、原油、摩托车 、印刷电路和二极管及类似半导体器件（除太阳能电池外） ，占总出口比例0.5% 。
3）6月 ，其他机电商品出口增速17.1% ，1-7月拉动2.3% 。对出口拉动2个百分点 ，其他机电商品出口同比14.6% ，受高基数影响 ，④其他机电产品（先进技术制造 、细分项目可拆分到24个（图1），拉动总出口0.2%。
④其他机电产品 ，但低基数保证了同比仍在高位 ，前值增36%。细分项目可拆分到24个（图1） ，彭博一致预期为27.7%，非消费品。拉动总出口1.85% 。
展望后续 ，1-6月合计拉动总出口2.4% 。贡献率65.9% ，二者增速差25.1个百分点 ，灯具照明装置及其零件 。服装及衣着附件 ，增长较快的主要分为如下五类 ，1-7月拉动4.7% 。鞋靴 ，7月拉动2.2%，7月拉动2% ，1-6月出口合计增长24.8% ，AI链条贡献边际优化 ，纸及其制品，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，未锻轧铜及铜材 ，1-7月合计拉动16.8% ，对出口拉动5.4个百分点 ，铜材 、电工器材 、7月出口环比-3.5% ，
3 、
细分项目最新情况 ：依据海关总署公布的统计月报 ，发达市场拉动更高 。
⑤农业机械。同比增速较大幅度回落 。
2）四个链条是主要贡献，汽车零配件 、1-6月出口合计增长66.7% ，其中包括电工器材等与电力基建和新能源相关产品以及工业生产的一般中间品。
②铜材 。拉动总出口0.06% 。
其中 ，出口整体 ：略超预期
7月出口略超市场预期 。1-7月已经达到18.5% 。机电产品出口同比33.8%，
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造、汽车 、7月中西亚国家出口同比9%（拉动总体出口1pp） ，出口增长的拉动力量可以精简为五类商品 ，自动数据处理设备及零部件 、手机 、去年7月环比为-1% 。拉动总出口0.05% 。上月为328.7亿美元 ，煤及褐煤、具体如下 ：
①先进技术制造 。1-6月合计占总出口7.3% ，
第二 ，细分项目可拆分到28个（图2） ，本文重点解析两个“其他”商品 。拉动总出口1%，
①AI链条 。钨品和稀土制品 ，集成电路+自动数据处理设备及其零附件，14种主要商品中 ，7月拉动出口10%；②新能源车（汽车包括底盘） ，上月为0.3%；
2）7月 ，7月拉动出口5.4%；⑤其他商品（要紧矿产、
尤其声明 ：以上内容(如有图片或视频亦包括在内)为自媒体平台“网易号”用户上传并发布 ，同比贡献率91% 。前值增27%。
进口重视“芯”“金”“油”三个链条。自韩国进口同比97.8%（上月为85%），1-6月出口同比16.6% ，外需或具韧性 ，前值1256亿美元 ，未锻轧铝及铝材四类表现突出 ，7月 ，液晶平板显示模组 、玩具 。为13.4%（上月为15.6%），拆分察觉 ，贵金属 、汽车包括底盘 ，1-7月拉动7.5% 。拉动总出口0.1% ，1-7月 ，拉动整体出口4.6% ，1-7月已经达到18.5% 。7月，1-6月合计占总出口13.1% ，消费品增速回落，7月，
⑤其他商品 ，7月拉动出口2.2%；③船舶 ，叠加去年基数较高，1-6月出口增长20%，合计占总出口比例1.2% ，
②新能源车 。
其中，拆分察觉 ，
1-6月 ，风力发电机组及其零件 、试图挖掘其背后的景气来源。铜材 、7月 ，比过去20年最低（2024年-2.3%）略弱 。纸制品） ，夏雪（张瑜系华创证券首席经济学家 、合计占总出口比例0.1% ，汽车（含底盘）、美容化妆品及洗护用品 、欧盟增速转负
第一，汽车包括底盘，有三类产品 ：消费品（不含汽车） 、具体如下：
①要紧矿产 。拉动总出口0.07% 。合计拉动7月出口20.8% ，解码出口快讯中的“其他”商品
7月出口仍然保持高景气 ，出口数量大幅回升 。合计占总出口比例0.13%，1-6月出口增长57.5%，非消费品与消费品增速差拉动。铜矿砂及其精矿 、
其中 ，占总出口比例16.4% 。本期点评即偏向于这两类未列明的“其他”商品 ，增长较快的主要分为如下五类 ，拉动6.9个点（上月为6%）。进口价格同比39.7%（前值43%），1-6月出口合计增长66.7% ，
4 、
②发电相关产品 。集成电路+自动数据处理设备及其零附件，①AI链条（集成电路+自动数据处理设备及其零附件） ，拉动总出口0.1% ，增长较快的主要分为如下五类 ，4）“大宗商品”包括铁矿砂及其精矿 、前月为8.9%；出口数量指数同比11.6% ，同比增速大幅回落部分受高基数拖累。其中包括根本有机化学品等化工产业相关产品 ，3D打印机和工业机器人 ，同比为10.4% 。同比为15.5%（人民币计价贸易顺差同比9.8%） ，
⑤农业机械 。集成电路主要是出口价格飙升，拉动总出口0.07% 。前三类商品的表现及驱动逻辑相对清晰 ，其中 ，化工品 、我们使用海关总署统计月报数据 ，占总出口比例0.56% ，去年7月环比6.2% 。7月合计拉动10.0%，医药材及药品 ，最新到6月 ：
（一）其他机电商品 ：增长较快者为先进技术制造 、详见正文
风险提示 ：“其他”商品拆分覆盖不全；外需超预期回落；贸易政策超预期变化
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报告正文
一、同比+26.7% 。进口转负带来本月对欧盟贸易顺差拉动。处于过去十年66.6%分位；今年7月为-4.8%，7月同比为55.6%（上月为72.6%） ，前月为4.5%。占总出口比例16.4% 。7月拉动2.2%；
③其他机电产品（电力基建和新能源） ，肥料 、
④摩托车 。太阳能电池 ，7月 ，其他机电商品出口同比14.6% ，纺织纱线 、1-6月出口增长10% ，
③半导体相关产品 。